1月5日召開的*常務會議上決定在國內實施新一輪的農村電網改造升級工程。我們認為，新一輪農村電網改造尤其是西部地區農村電網改造的啟動，不僅能夠使得西部地區農村電網覆蓋面持續擴大、供電能力及可靠性得到明顯改善，同時還將使得西部農村地區電價實現城鄉居民用電同價，農村居民家電持有成本有所降低。隨著西部農村地區家電購置所存在的用電瓶頸逐步得到解除，基本家電工作用電需求將得到滿足。在目前西部農村市場已經基本具備家電消費能力及消費需求的背景下，西部農村家電市場有望得到撬動。我們認為，具有完善的銷售渠道、產品層次較全的家電行業上市公司將在此輪潛在消費需求釋放中受益。

基礎設施不足致農村家電保有量低

目前我國農村家庭家電保有量總體來講仍處于較低的水平，2009年我國城市家庭每百戶冰箱、洗衣機、空調擁有量分別為95.35臺、96.0臺、106.84臺，而農村家庭每百戶擁有量僅分別為37.11臺、53.14臺、12.23臺。從量上看，我國城市家庭家電擁有量幾近飽和，可提升空間不大，主要需求來自于消費升級帶來的更新換代需求以及城市化進程帶來的新增消費需求。而農村家庭家電每百戶擁有量仍有巨大的可提升空間，未來其潛在消費能力的逐步釋放將成為支撐國內家電銷量增長的原動力之一。

我們從時間縱向分析看，雖然2006-2009這四年間農村居民的家庭人均純收入相當于1994-1997年間城鎮居民的人均可支配收入，且此階段城市居民家庭的恩格爾系數高于農村居民家庭，但這兩個時期城鄉居民對洗衣機、電冰箱等耐用消費品的擁有量有很大差距。其中農村居民洗衣機的擁有量大約只占城鎮居民的二分之一，而對電冰箱的擁有量只占城鎮居民的三分之一。這段時期家電等耐用消費品的價格相對已經有明顯降低，但是這兩個時期的城鄉居民耐用消費品消費量相差如此之大值得我們深思。不可否認，目前農村市場包括西部地區農村市場均已經具有潛在的家電消費需求或具有消費能力，但大部分地區并未形成實際的購買力。

如果我們單獨將我國西部農村地區目前的家電保有量水平與其收入水平相當時期的城市相比較，其家電保有量更是嚴重偏低。在目前的情況下，雖然東西部貧富差距是使得西部農村地區家電保有量低于東部農村地區的主要原因，但是不可否認西部地區農村水電網等基礎設施相對不完善也是造成其家電保有量偏低的主要原因之一。目前我國部分西部農村地區農網改造面依舊偏低，特別是內蒙古、四川、云南、新疆等西部省份。西部農村電網的不完善使得對電壓穩定性以及電流載荷要求較高的冰箱及空調類產品很難在這些地區得到推廣。另一方面，部分家電的持有費用較高也是影響西部農村地區家庭購置家電的主要因素。據統計，在洗衣機和空調的整個使用周期中，洗衣機的持有費用將占到全部花費的1/3左右，而空調的持有費用則占全部花費的1/2左右。而目前國內尤其是西部地區仍有不少地區沒有實現城鄉用電同網同價的目標，如新疆和內蒙古等地，西部農村居民用電價格較高也使得農村居民對于購置家電產生了一定的顧慮。

電網改造將促家電保有量提升

自1998年實施農村電網改造以來，目前國內東部及中部地區農村電網完善度已經較高，電壓穩定度及可靠性已經基本滿足了家庭耐用消費品的工作需求。但由于受經濟發展不平衡、投資規模限制、資金承貸能力弱等因素的影響，目前國內中西部偏遠地區農村電網改造面依舊較低，部分地區農村電網甚至沒有進行改造，目前全國仍有無電人口約530萬人，且主要集中在內蒙古、四川、云南、西藏、青海和新疆等西部地區。除此之外，目前國內仍有不少地區沒有實現城鄉各類用電同電同價的目標，如新疆和內蒙古等地區。
 

在此背景下，*總理*在1月5日主持召開的*常務會議上決定在國內實施新一輪的農村電網改造升級工程。會議提出要加大資金支持力度以促進國內農村電網建設，其中明確規定中西部地區農村電網改造升級工程項目資金主要由*安排。考慮到目前東部農村地區電網完善度較高，而西部農村地區目前電網仍存在各種問題，我們認為本次農村電網改造工程的重心將逐漸轉移到西部農村地區。

綜合以上，我們認為隨著新一輪農村電網改造，尤其是西部地區農村電網改造的啟動，不僅使得西部地區農村電網覆蓋面持續擴大、供電能力及可靠性得到持續改善，同時還將使得西部農村地區電價實現城鄉居民用電同價，使得西部農村居民家電持有成本有所降低。除此之外，國家農村電網改造的推進也將在一定程度上改善農村地區使用家電的主觀意識及農村居民的生活習慣。西部農村地區家電購置所存在的用電瓶頸逐步得到解除，基本家電工作用電需求得到滿足。在目前西部農村居民家電購置需求及家電購置能力已逐步滿足的背景下，隨著新一輪農村電網改造的啟動，西部農村家電市場有望得到撬動，我們認為具有完善的銷售渠道、產品層次較全的家電行業上市公司將在此輪潛在消費需求釋放中受益。
 

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